一、近期铜价走势
(资料图)
截止1月18日国内收盘，沪铜主力合约成功站上70000整数关口，收于70300元/吨，日内大幅增仓上行，涨幅2.54%，多头情绪高涨，现货市场今日同样上抬千元。
自1月5号03合约止跌上涨，沪铜一路上扬突破前期震荡区间，触及今日高点70450元/吨，累计涨幅9.50%。
铜价近期表现强势，主因宏观转好+国内利好政策双提振，一方面宏观情绪有所转向，市场押注美联储1月份加息25BP概率上升，美12月CPI环比增值进入负区间，且美国ISM非制造业PMI跌至收缩区，市场对于后续美联储加息路径放缓预期升温，美元指数维持弱势运行；
另一方面，中国疫情政策放开，四季度GDP同比增长2.9%好于市场预期，经济复苏重回市场交易逻辑，且近期多次出台促消费、稳经济等相关政策，后市消费强预期提振投资者信心。综合来看，经济乐观预期继续有力推动铜价，且美元指数持续走弱，共同支撑本轮盘面走高。
数据来源：Mysteel
二、国内供需展望
目前正值传统国内消费淡季，且今年春节节假日为近年来最早春节，部分企业自元旦节假后便陆续开始计划停产放假； 据Mysteel数据调研，12月份加工企业订单量下滑明显，精铜杆产量71.89万吨，环比减3.61%，同比减2.99%。
因为北方进入冬季以来，消费一直表现不佳，当地冶炼厂为缓解厂内库存压力，增加了华东地区发货量；自元旦节假过后，国内社库激增2.39万吨至11.77万吨，主要增幅大部分来自于上海仓库。
随着时间推移，国内库存持续累库，截止1月16日，国内社会库存16.20万吨，预计春节节假期间库存将继续增加。
由于国内疫情放开，部分省市出台促消费等相关利好政策，一方面广州市2023年将安排项目1722个，总投资超6.5万亿元，年度计划投资5261亿元，另一方面国家电网表示2023年将超过5200亿元投资，再创历史新高。
数据来源：Mysteel
且2022下半年以来新能源汽车产量加速增长。前9个月产量累计同比增长118%，新能源汽车渗透率达到了28%。
据Mysteel数据显示，传统汽车耗铜量平均在20KG/台，新能源汽车90-100KG/台。预计2023年全年新能源汽车产量有望达到1000万辆左右。
2023年中国新能源汽车铜需求将首次超过传统汽车铜需求，预计中国新能源汽车铜需求将有望在2025年达到125万吨，并在2030年超过220万吨。
另外房地产市场在铜消耗领域同样占有较大地位，随着国内疫情放开，且政策端频频释放正向信号，信贷环境也适度宽松，房企投资信心将逐步恢复，房地产行业发展仍值得期待。
三、节后预测
同比前两年时间节点，2021年春节前铜价为60170元/吨，节后上涨2460至62630元/吨；2022年春节前铜价为70480元/吨，节后上涨600至71080元/吨。
节后下游工厂库存不足，补库需求或将提升；且随着国内经济的逐渐复苏，疫情政策的优化，电解铜市场需求释放；
叠加铜供应依然偏紧，近期进口亏损幅度依然处于千元以上，进口窗口持续关闭，境外铜货源流入亦有限，且沪伦比值不断恶化的情况下，为冶炼厂带来出口机会，部分冶炼厂有出口计划，或致使今年春节期间累库幅度不及往年，现货库存或继续维持较低水平，支撑铜价偏强运行。
因此综上，目前强预期弱现实局面节后仍将延续，但市场强预期未被证伪之前，铜价仍有上行空间，预计年后或维持高位震荡。
